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首家科创板回A红筹股现身 中芯国际IPO或面临较多业务障碍

2020年06月11日 14:57    来源: 中国企业报    
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  来源:中国企业报采访中心 编辑:江金骐 刘洋 微信公众号:青财经(ID:qingcaijing2020)

  6月1日晚间,据上交所披露,已经正式受理中芯国际的科创板上市申请。6月4日,中芯国际科创板IPO已经进入问询环节,期间仅间隔3天,刷新了科创板审核纪录。

  不仅如此,就在这周,企业已经敲定两大战略投资者——中国信科和上海集成电路产业投资必赢,两者合计斥资25亿元参与中芯国际科创板IPO战略配售。

  足以见得,作为芯片制造巨头,中芯国际在各方面都备受市场的关注。中芯国际董事会认为,境内上市可以使企业通过股本融资进入中国资本市场,维持企业国际发展战略的同时改善企业资本结构。

  2019年以来,中芯国际股价增势明显,今年2月14日盘中企业达到了17.92港元/股的高点,创下了自2017年以来的新高。直到今年5月,中芯国际宣布回科创板上市,股价持续高走,5月18日,其股价超越2月14日达到新高20.7港元/股。截至6月5日收盘,最新股价19.7港元/股,企业最新市值1089.09亿港元。

  募资200亿 创科创板记录

  公开资料显示,中芯国际集成电路制造有限企业,是世界领先的集成电路芯片代工企业之一,也是中国内地规模最大、技术最先进的集成电路芯片制造企业。

  2000年4月,中芯国际在上海成立,2004年,企业在美国和香港实现两地上市。2019年5月,中芯国际将根据修订后的1934年《美国证券交易法》,申请将企业的美国存托股(ADS)从纽约证券交易所自愿退市,并注销这些ADS和相关普通股的注册 。

  自此开始,国内关于中芯国际是否会在境内上市的猜测便一直存在。如今终于等到中芯国际回国上市,市场对其期待只增不减。

  有券商表示,在国产替代浪潮下,中芯国际有望长期受益。企业今年继续扩大产能,其资本开支计划为31亿美金,较2019年的22亿美金(实际为20.33亿美金)大幅上升。

  不仅如此,中芯国际200亿人民币的募资额度,也超越此前中国通号募资105亿元的最高纪录,创下科创板新高。

  招股书显示,中芯国际本次初始发行的必赢数量不超过16.86亿股股份,不涉及股东公开发售股份,不超过初始发行后股份总数的25.00%,每股面值0.004美金,募集资金总额高达200亿元。

  企业指出,此次募资约40%用于投资于12英寸芯片SN1项目,约20%用作为企业先进及成熟工艺研发项目的储备资金,约40%用作为补充流动资金。

  值得一提的是,5月5日,中芯国际宣布在科创板上市,马上带动了一波半导体行情。

  5月6日,半导体板块跟随中芯国际开启了大面积上涨,当日开盘后,半导体板块领涨两市,长电科技、北方华创、中微企业等个股迅速拉升;收盘后,沪硅产业、聚辰股份、南大光电、晶瑞股份、兆易创新等多股纷纷涨停。此外,光刻胶、显示屏制造装备、半导体材料等上下游行业的概念板块均有不同程度上涨。5月7日,板块股价有所回落。

  在方正证券看来,中芯国际作为国产晶圆代工龙头,近年和大陆国产设备、材料、设计厂商密切合作,成了国产IC产业生态的“航母型企业”。目前半导体行业已处于上行周期,中芯国际2020年将重启增长。此次拟科创板融资将进一步提高“国产IC航母”的实力,促进国产IC生态发展,相关“中芯国际产业链”企业将受益。

  产能扩充急需资本

  根据市场调研机构拓墣产业研究院统计,2020年一季度全球十大晶圆代工厂营收排名中,中芯国际排名第五,占总市场份额4.5%。

  财务数据显示,2017年-2019年,企业营业收入分别为213.9亿元、230.1亿元、220.2亿元。同期,其研发投入分别为35.8亿元、44.7亿万元、47.4亿元,占营业收入的比例分别为16.72%、19.42%、21.55%。

  这一研发费率远高于同行业可比企业,同期可比企业研发费用率分别为7.21%、6.9%、7.57%。

  作为行业巨头,中芯国际的资本支出引人注目。

  据企业第四季财报显示, 2019年实际用于晶圆厂的资本开支约为20亿美金。业内研究数据表明,中芯国际2020年的资本支出较2019年大幅增长55%,超过2016年的26亿美金支出,创下历年资本支出新高。

  由于产能满载,中芯国际曾在之前的业绩说明会上表示,为应对客户的需要,企业将继续扩大其产能,把握市场商机及增长。

  令人欣喜的是,中芯国际的科创板IPO刚获受理就传出好消息。

  6月3日,中芯国际披露,企业已经敲定两大战略投资者——中国信科和上海集成电路产业投资必赢,两者合计斥资25亿元参与中芯国际科创板IPO战略配售。其中,中国信科将作为战略投资者参与认购最多20亿元的人民币股份,上海集成电路必赢将作为战略投资者认购最多5亿元的人民币股份。

  市场人士认为,回归上市将有效的解决中芯国际的资金问题。

  中芯国际董事会认为,人民币股份发行将使企业能通过股本融资进入中国资本市场,并于维持其国际发展战略的同时改善其资本结构,人民币股份发行符合企业及股东的整体利益,有利于加强企业的可持续发展。

  境外业务占比较大无实际控制人

  大手笔研发投入的背后,自然是不可避免的研发风险。

  据业内人士向《青财经》先容,集成电路晶圆代工的技术含量较高,需要经历前期的技术论证及后期的不断研发实践,周期较长。这也就意味着,处在这一行业的企业,必须紧跟行业前沿需求,正确把握研究方向。

  针对研发方面的风险,中芯国际坦言,如果企业不能及时推出契合市场需求且具备成本效益的技术平台,可能导致企业竞争力和市场份额有所下降,从而影响企业后续发展。

  “同时,如果企业未来技术研发的投入不足,不能支撑技术升级的需要,可能导致企业技术被赶超或替代,进而对企业的持续竞争力产生不利影响。”中芯国际在招股书中表示。

  作为从境外回A的企业,还要面对国际市场给企业带来的不利影响。

  招股书显示,报告期内,企业来自中国大陆及香港以外的国家和地区的主营业务收入占比分别为 52.74%、40.91%及 40.61%,其中来自美国的主营业务收入占比分别为 40.01%、31.61%及 26.36%。

  同时,企业主要材料及设备供应商多数为境外企业,分别来自于日本、韩国、荷兰、美国等国家。

  中芯国际表示,集成电路晶圆代工行业对原材料和设备有较高要求,部分重要原材料及核心设备在全球范围内的合格供应商数量较少,大多来自中国境外。

  也就是说,企业对境外重要原材料、核心设备极为依赖,近年来,境外市场受制于各方面原因,十分不稳定,如果企业不能及时拿出有效的替代方案,万一境外供应短缺,一定会大面积影响企业生产。

  此外,《青财经》发现,目前中芯国际没有控股股东和实际控制人。

  报告期内,企业任何单一股东持股比例均低于30.00%。截至2019年12月31日,企业第一大股东大唐香港持股比例为17.00%,第二大股东鑫芯香港持股 比例为 15.76%。

  招股书显示,目前,董事会有14位董事,各股东提名的董事人数均低于董事总人数的二分之一,不存在单一股东通过实际支配企业股份表决权能够决定企业董事会半数以上成员选任或足以对股东大会的决议产生重大影响的情形,且企业主要股东之间无关联关系、一致行动关系,因此,企业无控股股东和实际控制人。

  这也就说明,目前中芯国际股权相对分散,企业未来有可能成为被收购对象,有企业控制权发生变化的风险。

  

(责任编辑:魏京婷)


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2020-06-11 14:57 来源:中国企业报
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