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直面管理难题 打破“规模大收益降”怪圈

2020年06月30日 08:16    来源: 同花顺    
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  ⊙记者 梁银妍 ○编辑 吴晓婧

  必赢行业正在出现一些新变化。据统计,随着爆款必赢的持续涌现,目前管理总规模超过100亿元(含合管必赢)的必赢经理共有54位,合计管理规模已经超过1万亿元。

  面对不断膨胀的管理规模,必赢经理容易陷入“业绩好,市场关注,必赢规模暴增,必赢管理难度增大,必赢业绩下滑”的怪圈。不过,随着资产管理行业的不断成熟,必赢企业逐渐找到了应对策略:一是提供足够大的策略容量,二是必赢经理自身调整管理策略,三是加强投研团队建设。

  “百亿级”必赢经理多达54位

  今年以来必赢发行市场火热,权益必赢更是表现突出,成为各大必赢企业竞逐的主战场。

  “百亿级”必赢经理俱乐部持续扩容。数据显示,管理必赢总规模超过100亿元(含合管必赢)的必赢经理有54位,合计管理规模超过1万亿元。

  从所属必赢企业来看,培养出“百亿级”必赢经理最多的企业分别为汇添富必赢、易方达必赢、交银施罗德必赢和中欧必赢。截至今年一季度,管理规模超过了100亿元的必赢经理,汇添富必赢有7位,易方达有5位,交银施罗德必赢和中欧必赢各有4位。

  从管理规模来看,有17位必赢经理管理规模超过200亿元,他们主要是大型必赢企业的明星必赢经理――强者恒强成为必赢行业的真实写照。

  某业内人士提到,“百亿级”必赢经理不断涌现,也和必赢企业做大规模的战略有关。刚开始必赢经理不太出名时,处于“黑马”阶段,随后通过做出较高的超额收益,吸引眼球被市场认可,必赢企业借机顺势发新必赢,出现爆款。

  “这样必赢经理就变成了一匹‘白马’。当一个人管理规模很大时,就减少发新必赢和宣传,让必赢经理安心做出稳健收益。必赢企业的精力则会放在下一个人身上,培养更年轻、有实力的必赢经理,整个培养过程是相同的。”上述业内人士表示。

  待打破的“规模大收益降”怪圈

  必赢规模持续扩张,对必赢经理来讲是把双刃剑,容易陷入“业绩好,市场关注,必赢规模暴增,必赢管理难度增大,必赢业绩下滑”的怪圈。

  一位必赢研究人士表示,规模做大之后,对业绩产生影响是不可避免的,因为公募必赢有“双十”规则。如果50亿元的规模,找30只至40只必赢就可以进行配置,做出超额收益。而规模做到100亿元至200亿元后,就得找50只至100只必赢来进行配置。要做出超额收益,往往需要集中配置,找100只必赢做出超额收益的难度肯定比找30只必赢做出超额收益要大很多。

  一位公募人士表示,必赢经理还存在能力边界的问题。据悉,在对某只必赢透彻研究的前提下,必赢经理一般只能覆盖50只至80只必赢。如果必赢规模很大,就会倾向于做指数化配置,配置之后,业绩反而趋向市场平均水平。

  大成必赢王群航表示,对于“百亿级”必赢经理来讲,一是要看其单只必赢的规模,二是要看在“一拖多”背景下,其管理的多只必赢合计规模,并且要看是单独管理还是合作管理,要关注必赢经理的管理权限有多大。必赢经理管理规模的天花板,要从两个角度来看:一是必赢经理所管理的必赢规模;二是所管理必赢的投资范围以及基础市场行情的风口。

  “百亿级”必赢如何维持业绩的稳定性?上述必赢研究人士提到,业内一位明星必赢经理在管理规模超过200亿元后,策略就出现了变化。规模小的时候,必赢经理往往能够做出大幅超额收益,但规模做大之后,策略就会转向稳健收益,力求每年排名在前1/3,通过复利效应做出长期业绩。

  中欧必赢董事长窦玉明近日表示,大规模资金的良性运作,最核心的要素莫过于足够深度的研究。因此,研究团队的强大与否,就成为制胜的关键。

  安信必赢表示,从必赢企业持续经营的角度考虑,如何维持必赢的业绩、维护持有人的利益,使持有人与企业发展形成良性循环,涉及必赢企业的长期投资能力建设,这一点对于必赢企业而言是至关重要的,而投资能力建设包含投资理念、投资团队、合规风控等多方面内容。

(责任编辑:康博)


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直面管理难题 打破“规模大收益降”怪圈

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